|
ЗАКОНОМЕРНОСТИ ВАЛЮТНОГО ЧЕРНОГО РЫНКА (1) Паттон Калбертсон В. Статья американского экономиста Вильяма Паттона Калбертсона (государственный университет штата Луизиана) посвящена анализу нелегального рынка валюты в развивающихся странах. Из его статьи отреферирована часть раздела “Теория валютного курса на черном рынке”, в которой автор излагает самый общий подход к изучению теневого валютного курса. Следует отметить, что предлагаемая автором простейшая модель ценообразования на черном рынке имеет, по существу, универсальное значение и может использоваться для исследования формирования теневых цен на любом товарном рынке. Валютные черные рынки появляются обычно тогда, когда правительство делает попытку директивно устанавливать цену, по которой должны торговать предметами потребления, имуществом или услугами. Когда потенциальному продавцу валюты запрещают обменивать валюту по курсу выше официально установленного, покупатель, желающий приобрести дефицитную валюту, приносит прибыль торговцам, нелегально продающим валюту по курсу выше официального. Таким образом, система контроля за обменом валюты создает прекрасные условия для образования черного рынка. Этот механизм очень легко проследить по графику (рис. 1), который показывает соотношение иностранной валюты (например, американских долларах) и национальной. График S показывает количество иностранной валюты, имеющейся в наличии, график D – потребность в валюте при разных курсах обмена. Рыночный курс обозначен Р. Этот курс зависит от уровня доходов и покупательной способности, он устанавливается в соответствии с соотношением цен в двух странах. R – это официально установленный курс, который завышает цену национальной валюты по отношению к иностранной.  Рис.1.Государственный контроль за валютным курсом и валютный черный рынок. Как может правительство, установившее курс R, сделать его эффективным? Оно должно для этого либо продавать иностранную валюту из официальных резервов, либо как-то нормировать существующие рыночные ресурсы (Q0). Но так как официальные резервы ограничены, дальнейшие действия будут развиваться по следующему сценарию. И поставщики, и получатели дефицитной иностранной валюты должны продавать свою выручку правительству по курсу R. Эта группа включает в себя импортеров, туристов, получателей иностранного капитала, а также тех, кто получает какие-то единичные трансферты из-за границы. “Таким образом, на практике система контроля за обменом валюты предполагает появление бюрократии, власть которой увеличивается при введении лицензирования экспортеров и других людей, которые зарабатывают или получают иностранную валюту” (с. 1908). Завышенный официальный курс ложится тяжким бременем на предприятия, занимающиеся экспортом, так как они должны бороться за дефицитные ресурсы с национальными предприятиями. Отсутствие стимула к продаже иностранной валюты ведет к сокращению ее резервов (Q на графике). Это порождает проблему для правительства: оно должно нормировать количество валюты для покупателей, которые хотят воспользоваться преимуществом курса R. Это нормирование требует расширения бюрократического аппарата и обычно приводит к навязыванию лицензионной схемы, которая может коснуться любого, кому потребуется иностранная валюта (путешественники, студенты, импортеры товаров). Спрос превысит предложение, появится черный рынок, а также люди, желающие купить валюту по курсу выше R. Не стоит даже говорить, что официальные представители правительства используют все свое влияние, чтобы направить обмен дефицитной валюты на путь черного рынка, получая взамен взятки. Как показано на рис. 1, черный рынок просто перераспределит некоторую долю (или даже всю) Q0, которая была получена по официальному курсу R. Окончательная цена Rb – это цена черного рынка. Разница между Rb и R будет тем больше, чем сильнее будет расхождение между R и P и чем больше система контроля и штрафов будет мешать перераспределению (движению) валюты на черный рынок. (1) Patton Culbertson W. Empirical Regularities in Black Markets for Currency // World Development. 1989. Vol. 17. № 12. Р. 1907-1920. |